圖1：2022年5月至今天然橡膠商品指數(shù)走勢(shì)圖

生意社（100ppi.com）監(jiān)測(cè)顯示，5月22日天然橡膠商品指數(shù)為37.81，與昨日持平，較周期內(nèi)最高點(diǎn)100.00點(diǎn)（2011-09-01）下降了62.19%，較2020年04月02日最低點(diǎn)27.28點(diǎn)上漲了38.60%。(注：周期指2011-09-01至今)

圖2：2022年5月至今天然橡膠主流價(jià)格走勢(shì)圖

生意社（100ppi.com）監(jiān)測(cè)顯示，5月16-22日當(dāng)周，我國(guó)華東市場(chǎng)國(guó)產(chǎn)天然橡膠（標(biāo)一）小幅偏強(qiáng)震蕩：16日國(guó)內(nèi)市場(chǎng)主流報(bào)12720元/噸左右，22日主報(bào)12750元/噸，幅度0.24%。其中，天膠貨源偏緊是近日價(jià)格堅(jiān)挺的主要因素。

圖4：2022年5月天然橡膠行情周K柱狀圖

產(chǎn)業(yè)分析：宏觀方面：國(guó)內(nèi)公共衛(wèi)生事件影響持續(xù)，受影響極大的上海正逐步復(fù)工復(fù)產(chǎn)，原料供應(yīng)、流通及成品銷(xiāo)售逐步恢復(fù)，尤其下月速度會(huì)加快；同時(shí)，房地產(chǎn)政策寬松對(duì)市場(chǎng)氣氛和終端需求改善存在利好刺激。

供應(yīng)端：泰國(guó)產(chǎn)區(qū)，受多雨天氣影響，近期新膠產(chǎn)量持續(xù)低位，尤其下周東北部產(chǎn)區(qū)天氣多雨范圍擴(kuò)大，影響產(chǎn)量增長(zhǎng)；越南產(chǎn)區(qū)，開(kāi)割率已達(dá)九成，近周雨水較多，影響割膠開(kāi)展和原料產(chǎn)出。我國(guó)產(chǎn)區(qū)，云南已全面開(kāi)割，但本周版納延續(xù)多雨天氣，原料產(chǎn)出受影響，導(dǎo)致原料現(xiàn)貨緊張，有消息稱(chēng)地區(qū)間價(jià)差較大，海南地區(qū)部分加工廠到云南拿貨回來(lái)加工，但干膠利潤(rùn)較濃乳廠差別懸殊，跨省采購(gòu)量并不多。海南產(chǎn)區(qū)至今仍未開(kāi)割，推遲情況超預(yù)期，消息稱(chēng)6月初至6月上旬會(huì)開(kāi)割，且開(kāi)割前雨水偏多利于產(chǎn)量快速提升。

需求端：公共衛(wèi)生事件影響減弱，上海等流通重地正逐步復(fù)工復(fù)產(chǎn)，當(dāng)?shù)丶爸苓吰?chē)企業(yè)復(fù)?將帶動(dòng)原料消費(fèi)及輪胎需求的快速增長(zhǎng)。雖然前期重卡分銷(xiāo)銷(xiāo)售數(shù)據(jù)顯示，三大需求全部大幅走弱，且內(nèi)外需求緩慢導(dǎo)致輪胎企業(yè)成品庫(kù)存重、去庫(kù)壓力大，但從短期來(lái)看，上海逐步復(fù)工復(fù)產(chǎn)對(duì)于進(jìn)口橡膠原料船運(yùn)順利到港、入庫(kù)以及倉(cāng)單的交收來(lái)說(shuō)，可謂極大的利好。輪胎企業(yè)開(kāi)工方面，統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，國(guó)內(nèi)輪胎市場(chǎng)弱穩(wěn)為主，輪胎企業(yè)開(kāi)工率約六至七成。

庫(kù)存方面：交易所數(shù)據(jù)顯示，周五（5月20日），天然橡膠倉(cāng)單25.467萬(wàn)噸，周環(huán)比增加690噸；交易所總庫(kù)存26.9347萬(wàn)噸，周度環(huán)比增2224噸。20號(hào)膠倉(cāng)單9.6002萬(wàn)噸，周度環(huán)比增6793噸；交易所總庫(kù)存10.2393萬(wàn)噸，周環(huán)比增5686噸。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)稱(chēng)，青島地區(qū)天膠入庫(kù)增多：截?5?16?，?島地區(qū)天然橡??般貿(mào)易庫(kù)16家樣本庫(kù)存為29.74萬(wàn)噸，較上期漲1萬(wàn)噸，漲幅3.48%；保稅區(qū)內(nèi)17家樣本庫(kù)存10.91萬(wàn)噸，較上期漲0.01萬(wàn)噸，漲幅0.09%。合計(jì)庫(kù)存40.65萬(wàn)噸，周環(huán)比增加1.01萬(wàn)噸。

進(jìn)出口方面：到港貨源少且高成本接盤(pán)企業(yè)少導(dǎo)致進(jìn)口濃乳現(xiàn)貨缺貨，價(jià)格居高且貿(mào)易商捂盤(pán)導(dǎo)致現(xiàn)貨市場(chǎng)幾乎成交，同時(shí)導(dǎo)致我國(guó)國(guó)內(nèi)產(chǎn)區(qū)濃乳廠積極性高漲、干膠廠利潤(rùn)微薄。柬埔寨橡膠總局最新報(bào)告顯示，2022年前四個(gè)月該國(guó)共出口橡膠79,356噸，同比增長(zhǎng)3%。

圖3：2022年5月至今國(guó)際原油主流價(jià)格走勢(shì)圖

宏觀分析：5月20日，國(guó)際原油期貨小幅上漲。美國(guó)WTI原油期貨主力合約結(jié)算價(jià)報(bào)110.28美元/桶，漲幅為0.39美元或0.4%；布倫特原油期貨主力合約結(jié)算價(jià)報(bào)113.23美元/桶，漲幅為1.02美元或0.9%。美聯(lián)儲(chǔ)加息背景下 供應(yīng)收緊預(yù)期仍將提振油價(jià)。

近期產(chǎn)業(yè)熱點(diǎn)：1、中國(guó)汽車(chē)工業(yè)協(xié)會(huì)17日披露，2022年4月中國(guó)汽車(chē)制造業(yè)工業(yè)增加值同比下降31.8%，汽車(chē)類(lèi)零售額同比降幅超過(guò)30%。1到4月，中國(guó)汽車(chē)制造業(yè)固定資產(chǎn)投資同比增長(zhǎng)10.4%，與1到3月相比，增速同比減緩2個(gè)百分點(diǎn)，高于同期全國(guó)固定資產(chǎn)投資3.6個(gè)百分點(diǎn)。

2、據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局最新公布的數(shù)據(jù)顯示，2022年4月中國(guó)橡膠輪胎外胎產(chǎn)量為6470.7萬(wàn)條，同比下降21.3%。1-4月橡膠輪胎外胎產(chǎn)量較上年同期降8.4%至2.71023億條。

3、根據(jù)歐洲汽車(chē)制造商協(xié)會(huì)（ACEA）最新公布的數(shù)據(jù)顯示，4月由于供應(yīng)鏈問(wèn)題繼續(xù)嚴(yán)重影響汽車(chē)生產(chǎn)，歐盟新乘用車(chē)銷(xiāo)量大幅下降20.6%至684,506輛。除2020年新冠大流行年之外，這是自有記錄以來(lái)銷(xiāo)量最弱的4月結(jié)果。

4、LMC Automotive最新發(fā)布的報(bào)告顯示，2022年4月全球輕型車(chē)銷(xiāo)量同比下降了驚人的25%至540萬(wàn)輛，所有主要市場(chǎng)銷(xiāo)量均有萎縮。在動(dòng)態(tài)清零防疫政策影響下，逾20%的中國(guó)經(jīng)銷(xiāo)商迫于封控而停擺；在美國(guó)，庫(kù)存因全球供應(yīng)問(wèn)題而仍然吃緊。經(jīng)季節(jié)調(diào)整年化銷(xiāo)量大降至6700萬(wàn)輛/年。多數(shù)主要市場(chǎng)的供應(yīng)依然受限，中國(guó)防疫封控措施及俄烏沖突令這一情況雪上加霜，進(jìn)而給全球銷(xiāo)售活動(dòng)帶來(lái)下行壓力。

5、ANRPC最新發(fā)布的4月報(bào)告預(yù)測(cè)，4月全球天膠產(chǎn)量料增13.6%至94.1萬(wàn)噸；天膠消費(fèi)量料微增0.3%至121萬(wàn)噸。報(bào)告指出，盡管市場(chǎng)基本面仍然有利于天然橡膠市場(chǎng)，但該行業(yè)在參考期內(nèi)仍受到其他外部全球事件的嚴(yán)重影響。世界銀行已將其對(duì)2022年全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的預(yù)測(cè)從4.1%下調(diào)至3.2%，這是由于俄烏沖突和中國(guó)封鎖而帶來(lái)的不確定性，并可能減緩全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇前景。

后市預(yù)測(cè)：國(guó)內(nèi)新膠低產(chǎn)，進(jìn)口量少，庫(kù)存低位，下游需求略有恢復(fù)；上海逐步復(fù)工復(fù)產(chǎn)利好進(jìn)口橡膠原料到港、入庫(kù)及交收。貨源短缺的角度來(lái)看，后市短期內(nèi)天然橡膠行情偏強(qiáng)震蕩可能性較大，中期則需看下游需求的恢復(fù)情況。

　　(文章來(lái)源：生意社)